新能源

面对国际油价的持续攀升、不可再生能源的频频告急，一场新的世界性工业革命悄然临近——

成全球资本追逐热点

背景提示：联合国环境规划署7月1日发表的2008年全球可持续能源投资趋势报告称，过去一年全球新能源领域的投资比上一年猛增60%，达到1480亿美元；报告预测，全球新能源投资2012年将增至4500亿美元，到2020年则将达到6000亿美元。

在近日举行的2008新能源与制造企业多渠道融资国际论坛上，透露出了一个强烈的信号：随着近年来不可再生能源的频频告急以及国际油价的持续攀升，世界各国都在不遗余力地寻求经济发展的新动力，新能源已成为国际资本追逐的热点。

油价高企催生新能源革命

2008新能源与制造企业多渠道融资国际论坛吸引了国内外1000多家新能源领域企业、40多家投资机构参加，其规模之大令主办方始料未及。

商务部投资促进事务局副局长顾杰介绍说，在国际油价持续上涨的背景下，新能源的开发和使用已经成为世界各国关注的热点，新能源开发也已成为目前全球增长最为迅速的行业之一。商务部电子商务中心主任刘俊生告诉记者，新能源行业是近年来投资领域的热点，各类风险投资、私募基金甚至国内外证券交易机构都十分关注该领域。亚洲开发银行预计，到2030年亚洲国家将有6.4万亿美元的新能源投资需求。

国家发改委能源研究所可再生能源发展中心主任王仲颖说，在未来10年里，新能源市场的投资将会得到迅速增长，并创造几百万个新的就业机会。这一观点也可以从中国国际问题研究所研究员元简那里得到证实。他认为，新能源的开发可能成为21世纪最重要的经济增长引擎，只有在新能源技术革命中走在前面，才有可能在未来的世界经济格局中占据优势地位。

世界追逐新能源

为了应对油价高企，目前，世界各国纷纷推出新的能源战略，千方百计寻求经济发展的新动力。

欧洲、美国、日本先行一步，抢占新能源技术的制高点。德国明确提出，利用30年的时间发展新能源技术，特别是风力发电技术取代核电技术。目前已迅速建立起了装备制造、安装和运行维护的产业体系，其风力发电装机超过美国成为世界风力发电最为强大的国家。美国先后制定了太阳光伏电池、风力发电装备和氢能技术发展的路线图。日本则利用其电子技术优势，大力发展光伏发电产品，其产量已经相当于全球产量的50%以上。英、荷、日、美等国企业基本垄断了全球的光伏发电产品市场。世界上最优秀的风机制造技术则集中在丹麦、德国、西班牙和美国等几个国家。

发展中国家也不甘示弱。在亚洲，印度是世界上风力发电量最多的5个国家之一，装机容量达到10亿瓦，到2030年将达到100亿瓦。越南到2025年将建造2至3座核电站，总装机容量为800万千瓦，总投资额约为160亿美元。在拉美，巴西年均使用甘蔗生产44亿加仑(165亿升)的生物燃料，是世界上第一个将乙醇作为汽车主要燃料的国家。

　　在非洲，南非预期到2013年生物能源的产量占南非能源总产量的40%。 许多国家或地区都将新能源作为其能源发展战略的重要组成部分。欧盟，2010年22%的电力或整个能源的12%来自新能源；日本，到2010年光伏发电要达到483万千瓦；拉丁美洲，2010年整个能源的10%要来自于新能源。

发展机遇与风险并存

事实上，就在新能源发展前景一片光明的同时，也面临着一些困惑和挑战。

据中国工程院能源与矿业工程学部院士黄其励分析，新能源发展面临诸多挑战。比如，太阳能电池在生产过程中会排放四氯化硅，对环境造成污染；而且，目前用太阳能发电的成本远远高于煤电；此外，太阳能从供给形态来说也不够稳定。再如，生物能在生产过程中，技术的多元化会造成产品的多元化，有些技术只产生沼气等资源利用率低的产品，综合利用效率不高；与煤矿相比，生物能的生产原料分布比较分散，开采运输和使用成本较高。水能的开发和利用则涉及移民、环境保护和流域经济利益分配等问题。

对于目前国际社会关注度较高的生物能发展模式，黄其励认为，应该在“不与民争粮、不与粮争地”和“不与农田争水源、不与禽畜争饲料、确保粮食安全”的前提下多元起步。随着时间的推移，非粮液体燃料和替代石油的生物基产品将成为战略重点。

不仅如此，新能源行业自身也面临着一些困惑。据专家介绍，作为太阳能的关键原材料，多晶硅目前的供应价格屡创新高，这使得太阳能产业的成本大大提高。现在太阳能发1度电成本在4元左右，用燃料油(5503,141.00,2.63%,吧)发电成本不到1元；由于多晶硅涨价，今后太阳能发电的成本将超过4元，其发电成本依然高于燃油发电。

A股市场在经历大幅下挫之后，平均市盈率已在20倍以下，从历史统计来看，目前指数接触到价值投资区域，造成上周沪指在2800点附近“蹦极”式震荡。虽然在目前宏观经济和企业盈利不太确定的情况下，行情仍处于筑底阶段。但随着能源话题成为全球焦点，高油价背景下的新能源行业势将受到市场更多的关注。

目前市场讨论较多的是此次国内石油价格上调的话题。是否中国石油价格上涨趋势已经来临？笔者看来，在国际石油价格的猛烈飙升中，很多国家很早就大幅减少了成品油补贴，我国几乎是一直刻意保持成品油价格低缓上涨。虽然此前政府的石油补贴对于降低经济成本、控制通货膨胀起到相当作用，但是，随着国际石油价格的不断上涨，国内市场油价倒挂致使炼油板块业务出现较大亏损，过于巨大的石油补贴已经成为政府财政长期难以背负的沉重负担。所以，在国际油价高涨的趋势下，国内成品油价格上涨趋势已然形成。在此背景之下，中国作为一个新兴的发展中国家，工业化正在如火如荼地加速进行着，城市化进程也正在加速。高能耗企业的快速扩张正在支撑着中国经济的高速增长。此次油价上调序幕的拉开，将加大“高能耗”企业的生产成本，并相应压缩它们的利润空间，从而抑制高能耗企业的超速扩张。从宏观上讲，这将会放慢中国GDP的增长速度。然而，高油价有利于借助市场的手段，促进企业与家庭进行节能、降耗，合理利用新能源。可见高油价既是压力，也是动力。笔者认为，顺应趋势，大力发展新能源、节能环保产业，逐步淘汰高能耗企业及高污染项目，借用高油价大力推动新一轮产业结构的升级换代，或许成为中国经济发展模式转换的良机。

在当前高油价的背景下，除了放松石油价格管制，抑制需求外，可行的就是大力发展替代型新能源。作为我国“十一五”期间重点发展的八大产业之一的新能源产业，将担负着能源结构调整的重任。新能源主要包括风能、太阳能、核能等。从产业增长前景来看，笔者较为看好的是太阳能产业。因为其产业较为成熟，普及性强，技术上也推陈出新。我国太阳能行业实力在世界上也属前列，未来15年，我国太阳能装机容量的复合增长率将高达25%以上，投资总额也达950亿元。显然，在全球原油价格持续攀升的背景下，太阳能光伏产业将成为新能源的重点发展方向之一。其中薄膜光伏电池成本较晶体硅光伏电池更具优势，对上市公司中薄膜光伏技术及上下游整合力度综合比较来看，天威保变、南玻A、孚日股份等具有一定实力。随着行情进入价值投资区域，投资者可将目光转向薄膜光伏电池产业做发掘。对于其中具备核心技术、估值合理的品种，可重点关注。

大盘触底以来，截至5月19日收盘已经连续反弹超过20%，而新能源板块则可以算是本轮反弹的一个领军人物，整个板块较最低点反弹幅度已经超过34%，其中部分个股还连创新高，引起市场的瞩目。而自从进入高油价时代以来，涉足新能源题材的公司就屡受追捧，一直是市场的亮点。

光伏太阳能最具潜力

根据驰昂咨询分析，随着光伏发电生产规模和价格的不断下降，2030年光伏发电有望占到全球电力的20%左右，成为基础能源之一。但中国的太阳能发展前景目前还不乐观。生产光伏太阳能设备的重要材料多晶硅主要依赖进口，而且因为主要出口国德国、日本今年屡次提价，国内的生产商面临困境。

四川新光硅业作为国内多晶硅生产的龙头，在国际市场多晶硅一再涨价的情况下利润前景十分被看好，而参股该公司的乐山电力(600644)，川投能源(600674)和天威保变(600550)也受到市场追捧。

南京证券的研究员对未来国际市场的多晶硅价格以及国内的生产能力十分看好，认为将对涉足这个领域的上市公司形成长期的利好。而作为这方面领军人物的天威保变更是与合作方乐山电力建立了乐山乐电天威硅业有限责任公司并依托新光硅业自行生产多晶硅。这样一来就给生产光伏设备的天威保变保证了原材料的供给，使其在行业竞争中更具优势，同时国际市场多晶硅价格的上涨使得乐电天威的利润不断增高，仅这一投资收益也使得乐山电力和天威保变在行业中处于领先地位。

为了争夺多晶硅这块大蛋糕，多家上市公司都在想方设法挤入该领域，有的通过参股多晶硅生产企业，有的通过自行设立。方法多种多样，太阳能作为最有潜力的替代能源能给企业发展带来的巨大好处不言而喻。

风能发电势头追赶火电

煤电联动的预期始终无法兑现，而随着2008一季报的公布，越来越多的火电企业发生亏损。《2008年中国风能发电行业研究与预测报告》指出，风能发电的生产成本经过逐年的降低已经到了可以与煤电、水电竞争的地位。风能发电目前在政策、设备、成本等各个方面都已经具有了别的新能源不可比拟的优势。

作为我国风能的龙头--金风科技(002202)一上市就给出了上百倍的市盈率，充分显示出了市场对风能未来前景的强烈看好。除了金风科技以外，多家从事电力的上市公司都开始向风电谋求发展。比如老牌的电力企业申能股份(600642)，通过参股从事风能开发的申能新能源来进军风电领域，一方面扩大了公司的收入，同时有利于公司的多元化发展，为未来做好保障。

不仅是发电企业，风能的快速发展也给很多机械制造企业带来了利好，例如鑫茂科技(000836)、中材科技(002080)等企业都在积极筹备生产风机叶片，随着风能发电的日渐发展，此项业务可能会成为未来新的利润增长点，为这些公司带来长久的发展动力。

生物燃料发展路途曲折

同样是安全清洁的替代能源，生物燃料的前景却并不那么向好。国家发改委早在06年就表示不支持用粮食提炼生物燃料，要求对在建和拟建的乙醇项目进行全面清理。确实，能够提炼出乙醇的大多是甘蔗、玉米等重要的食用植物，今年因为生物燃料需求的加大已经引起了国际粮食价格的剧烈上涨，一定程度上影响到了民生。

目前国内从事生物燃料生产的上市公司主要有丰原生化(000930)、北海国发(600538)等，这些公司一方面面对着玉米价格上涨带来的成本增高，另一方面受到产业政策的限制，传统的玉米乙醇生产已经进入死胡同，只能向以木薯、纤维素为主的非粮食乙醇发展。虽然根据五矿期货的研究表示，利用木薯生产乙醇在目前有着比玉米乙醇更好的前景和利润预期，但毕竟完成生产上的转变不是一朝一夕的事情，前途还存在变数。