摩托罗拉

虽然此前业内认为推低端手机抢市场份额并导致利润下降是摩托罗拉衰落的原因之一，但目前主打中高端手机市场的摩托罗拉依然难舍全球尤其是中国的低端手机市场。记者日前获悉，摩托罗拉旗下的一款入门级手机W388于近日在国内高调上市，这款兼具拍照和音乐功能的手机售价不到1000元。

　　对此，摩托罗拉移动终端事业部中国区总经理任伟光表示，入门级手机一直是摩托罗拉不曾忽视的大市场，尤其在中国，消费结构和消费水平的多样性决定了入门级手机市场同样具有强大的发展潜力。

　　力推系列化低端机

　　据悉，继W388之后，摩托罗拉的另一款入门级手机W396也将在年内上市，而此前摩托罗拉W156、W206、W230和W270等入门级手机也已相继在国内上市，构成了一个数量较多的入门级产品系列。

　　相关产品资料显示，摩托罗拉目前上市的W系列手机不仅支持多功能音乐播放器及接收FM收音机，有些手机的存储容量最高达2GB，更有一些产品兼具拍照功能。此外，摩托罗拉更加注重W系列产品的通话质量，每款产品均拥有摩托罗拉专有的“Crystal Talk”丽音专利技术，通话质量清晰。

　　任伟光称，W系列入门级手机为消费者提供强大的音乐功能和高清晰度的通话质量，是摩托罗拉不可忽视的核心竞争力。

　　确定低端核心战略

　　针对摩托罗拉在入门级手机市场的举措，深圳战国策分析师杨群表示，此前摩托罗拉曾一度在低端手机市场下了不少功夫，为的是与最大的竞争对手诺基亚抢夺市场份额，但结果是市场份额虽有扩大，但利润反而下降，这也是其近两年陷入衰落的原因之一。杨群认为，现在价格低廉的山寨机在国内横行，同时诺基亚、三星等厂商也推出了不少入门级手机产品，在这种情况下，摩托罗拉能否兼顾市场份额及利润还有待观察。

　　不过，任伟光对国内的入门级手机市场充满信心，他表示，中国消费结构和消费水平的多样性决定了入门级手机市场同样具有强大的发展潜力。他认为，随着科技发展的日新月异和新产品频繁的更新换代，入门级产品的手机用户已不仅仅局限于对价格的满足，更多的是对产品质量的要求和对手机体验的追求。“如何以更低廉的价格创造更高的价值体验将是摩托罗拉发展入门级手机市场的核心战略。” 任伟光说。

　　任伟光强调，目前入门级手机的消费群体大致有两大类。一类是暂时没有手机的消费者，他们重视产品的性能和质量，对此，在技术上的更新与在质量上的重视是一款优质入门级手机强有力的保证；另一类则是需要更换手机的消费群体，他们希望能够不断去尝试新的体验，在这一方面，如果一款入门级手机拥有一些独一无二的功能，它将会成为这款入门级产品的最大卖点。

北京时间8月21日消息，据《商业周刊》报道，摩托罗拉日前任命高通前高管SanjayJha为联席首席执行官，他将努力使摩托罗拉手机业务复苏。其中，如何在中国市场重返第一的位置将是SanjayJha面临的主要挑战之一。

摩托罗拉缺乏成功产品

中国目前是全球最大的手机市场，超过5亿人拥有手机。摩托罗拉在中国市场排名第一的地位一直维持到2004年。到2007年4月，摩托罗拉仍占有中国市场20%的份额。

然而，在过去的16个月中，随着摩托罗拉在全球市场的全面衰落，其中国业务也未能幸免。诺基亚目前在中国市场排名第一，占有率高达38%。三星电子占有率位居第二，为16%。而摩托罗拉仅排名第三，占有率为7.5%。

摩托罗拉在中国市场的问题与全球其他市场类似，即在2004年推出Razr之后缺乏成功的产品。就中国市场而言，有趣的新产品尤其重要，因为中国大城市消费者会频繁的更换手机，而他们喜爱的手机往往是外观富有创意、价格合理的那些。

研究机构BDAChina分析师FloraWu表示，摩托罗拉“在推出流行的新产品方面遭遇问题”。“中国是竞争最为激烈的市场之一”，如果一家公司不能在发布新产品方面跟上竞争对手的步伐，那么市场占有率必将下降。

三星诺基亚占得先机

摩托罗拉的主要竞争对手在中国市场表现良好。三星是北京奥运会全球赞助商，这意味着三星可以在北京奥运会期间大打广告。当三星在大型广告牌和汽车站等场所大量发布广告时，摩托罗拉无法做出回应。在奥运会期间，摩托罗拉甚至需要摘下北京总部大楼上的公司标志。

三星同时还是中国体操队的赞助商。三星副总裁权桂贤表示：“当运动员获得金牌时，他们将穿上三星的服装。以这样的方式，中国人将会看到三星的宣传和对中国市场的支持。”

诺基亚目前在中国市场遥遥领先，其产品线覆盖了从高端到低端的各类产品，不仅能够满足大城市，也能够满足农村地区的需求。研究机构MaverickChinaResearch分析师DaveCarini表示：“诺基亚覆盖了市场的每一个角落。”为了进一步发展中国业务，诺基亚上月还宣布建立1.5亿美元的内部风险投资基金，用于投资中国和印度市场。

电信重组带来契机

中国市场带给摩托罗拉的并非全部是坏消息。摩托罗拉近期获得了一些非常重要的基础设施建设合同。本月早些时候，摩托罗拉宣布今年上半年与中国移动达成价值4.31亿美元的合同，为后者提供第二代GSM设备。这高于去年同期的3.94亿美元。

中国的电信业重组也为摩托罗拉带来契机。重组之后，中国将有三家移动运营商：移动、联通和电信。摩托罗拉亚太地区总裁SimonLeung表示，摩托罗拉与这三家运营商的关系都很好。他指出：“我们是唯一一家拥有同时满足三家运营商需求的技术的公司。我们处于有利的位置。”

静候新产品发布

SimonLeung表示，摩托罗拉在手机业务方面与市场领先者之间存在差距。

“我们的关注重点有一些偏移，我们目前没有适合市场的手机。”不过他同时透露，摩托罗拉即将发布数款新产品，市场可以“静候”这些产品的发布。
FloraWu同样认为，由于摩托罗拉拥有强大的研发资源，该公司并未彻底退出中国手机市场的竞争。不过，摩托罗拉的对手们也不会“原地踏步”，而摩托罗拉在中国市场的声誉近年来已有所下降。FloraWu表示：“摩托罗拉的品牌遭受打击，问题难以在短期内解决。”

　　市场份额从60%降到10%，原因何在？

　　摩托罗拉（Motorola）的坏运气仍在继续。2008年5月，市场调研厂商IDC和战略分析公司Strategy Analytics表示，摩托罗拉可能在2008年底之前失去北美市场占有率第一的位置。摩托罗拉的季报也显示，2008年第一季度全球手机销量下降39%，手机部门亏损4.18亿美元，与去年同期相比亏损额增加了80%。

　　摩托罗拉在中国市场上的份额和销售量也在不断下滑。摩托罗拉现在10%左右的中国市场占率与1995年60%以上相比，反差巨大。那是什么导致摩托罗拉走向下滑深渊的？

　　外部：摩托罗拉技术优势不再

　　2002年以前，手机市场的发展以通讯技术为主导，手机的功能还只局限在通讯上，硬件与软件的核心技术成为决定市场成败的关键。而摩托罗拉拥有强大的集成电路设计以及通讯技术方面的经验与优势，使得其在硬件方面领先于对手。通过本地化设计，如在中国市场率先推出具有汉字手写识别功能的手机等，摩托罗拉的手机同样在用户体验方面有着较强优势。作为一家工程技术公司，摩托罗拉硬件和软件开发的优势使得在手机市场发展的初期能够在市场占据领导地位。

　　但从本世纪初开始，由于3G技术的应用前景不明朗，移动通讯终端市场成多样性发展，拍照、音乐播放功能成为市场增长点，多项功能的不断融合是市场发展的新趋势。3G通讯技术虽然有很强的技术优势，但不被运营商看好，手机市场的发展由“通讯技术驱动”转变为“多功能与设计驱动”。

　　自2001年互联网泡沫崩溃以后，欧洲、日本等多家运营商的3G业务遭到重挫，纷纷推迟商用计划以及减少投资。2004年市场调查发现，49%的欧盟用户表示对3G服务“没有兴趣”；然而，3G开发却投资惊人，2002年德国电信的债务高达670亿欧元。

　　随着诺基亚、三星等公司推出拍照手机，移动终端市场开始通过引入更多的“附加功能”作为市场增长的亮点。然而，摩托罗拉的优势还停留在“核心通讯组件”方面，发展受到了很大的阻碍。

　　内部：摩托罗拉发展战略失误

　　由于摩托罗拉丧失了全球市场第一的位置，再加上3G手机受阻，对市场占有率的过于追求打乱了其产品发展策略。为了快速提升市场占有率，摩托罗拉不断延长V3的产品生命周期；快速的降价打乱了其高低端的产品线，导致品牌声誉损失巨大。

　　V3的过于成功淹没了摩托罗拉在多个产品发展策略上的尝试，使其丧失了很多的市场机会。2005年，摩托罗拉与苹果公司以及网络运营商Cingular共同开发ROKR E1手机；许多用户期待该手机能够提供新颖的功能，但由于设计上的问题，E1遭到了市场的拒绝。

　　摩托罗拉并没有联合两个战略伙伴共同改进设计，而是放弃了这种战略联盟。由此开始，苹果公司决定自行开发移动通讯终端，即后来的iPhone。

　　从2002年开始，手机市场呈现了与其他产品不断融合的趋势，摩托罗拉却没有能够抓住机会进行深入的投资与开发，具有创新意义的产品也只是昙花一现。2004年，摩托罗拉推出了型号为A1000的3G手机，并创造性地提供了卫星定位和导航功能。但该功能并没有相应的地图供应商的支持且稳定性较差，手机的销量不高。在随后的产品A1200“明”手机中，摩托罗拉就删除了GPS功能，错失了很重要的市场机会。与此相对照的是，2008年诺基亚预测全年GPS手机的销售量可能达到5000～8000万台，成为继“拍照手机”、“音乐手机”之后又一个市场热点。

　　左右摇摆的产品发展策略使得摩托罗拉的手机业务成本高昂，也造成了很多产品不能够形成一定的市场规模。

摩托罗拉尝试过多种手机操作系统，而应用软件在这些系统中不能相互兼容，使其软件部分开发成本不断上升。摩托罗拉作为Linux手机系统的主导者，还使用了Symbian、UIQ、Windows Mobile等操作系统。由于其摇摆不定的产品发展策略，使得基于这些系统的应用软件开发达不到一定的规模，手机的应用范围受到很大限制。由于软件部分的不兼容，使得硬件元件部分不能通用，较低的采购规模导致其成本居高不下。
　　反思摩托罗拉教训

　　市场环境的变化与内部自身的战略失误共同导致了摩托罗拉手机业务的快速下滑。自2002年开始，手机市场呈现了向“多功能”方向发展的趋势；这与摩托罗拉这家以通讯技术为“核心优势”的工程技术企业不相符合。消费者对3G业务较低的预期，运营商在3G业务上的高额负债，都导致了摩托罗拉的技术优势难以发挥。

　　在摩托罗拉内部，突出“设计元素”的产品发展策略与其自身的核心竞争力相距较远。

　　刀锋V3手机的成功在更大意义上来自于摩托罗拉在半导体工程技术上的优势与工业设计的结合。在摩托罗拉后续的产品中，完全依赖于“工业设计”使得在短期之内与其核心竞争力产生了较大偏离，造成了众多产品表现不佳。

　　当市场的发展趋势出现较大变化时，公司应该对自身的业务进行有效的战略性安排。关闭该项业务，或者将该业务注入其他业务当中，是公司应该首先考虑的选择。2003年开始，MP3播放器以及iPod流行，索尼就逐渐淡出了随身听业务，开始重点开发PSP游戏主机。Walkman品牌也被注入到索尼和爱立信（Ericsson）的合资公司当中，其音乐手机也占据了一定的市场份额，有力延续了Walkman品牌的生命。

　　新浪科技讯 北京时间7月31日消息，据国外媒体报道，摩托罗拉今日公布了2008年第二季度财报。财报显示该公司在全球手机市场保持了第三名位置，领先于韩国的LG电子。

　　摩托罗拉曾是全球手机市场的老大，近年来其市场份额一直被诺基亚和三星所蚕食。摩托罗拉在财报中称，该公司今年二季度出货量为2810万部，而与路透社有关的9位分析师平均预计为2660万部。

　　摩托罗拉自2006年12月财政状况开始恶化，其股价下跌已超过70%，同时还面临激进投资者卡尔·依坎(Carl Icahn)要求手机业务扭亏为盈的压力。该公司曾表示将于明年分拆其手机业务。

腾讯科技讯 北京时间7月30日消息，据国外媒体报道，摩托罗拉在全球手机市场上的排名可能被LG赶超，下滑到第四位。

彭博社（Bloomberg）对6位分析师的调查显示，他们预计第二季度摩托罗拉手机销售量仅2610万部，同比下降26%。而LG电子上周表示，第二季度该公司手机销售量增长了45%，达到2770万部。

摩托罗拉排名滑落到第四的时间比分析人士的预期提前了半年，也使该公司首席执行官格雷格·布朗（Greg Brown）剥离手机业务部门的计划受到了质疑。摩托罗拉至今还没有在美国推出触摸屏手机。

寰冠资本（Global Crown Capital）的分析师巴勃罗·佩雷兹-费尔南德斯（Pablo Perez-Fernandez）说，“三星超过摩托罗拉在我预料之中，但我没有想到LG电子也能超过摩托罗拉。”

佩雷兹-费尔南德斯估计摩托罗拉和LG电子的市场份额分别为8.5%和9.1%。两年前摩托罗拉的市场份额还在22%左右。市场分析机构Strategy Analytics的分析师5月份预测，LG电子将于年底时超越摩托罗拉。

彭博社对15位分析师的调查显示，他们预计第二季度摩托罗拉亏损将由上年同期的2800万美元扩大至7610万美元，营收将下跌11%，为77亿美元。这也是摩托罗拉营收连续第六个季度下滑。

摩托罗拉在全球手机市场上的排名可能会进一步下滑。索尼爱立信（Sony Ericsson）与摩托罗拉的差距正在迅速缩小，第二季度索尼爱立信销售了2440万部手机。Piper Jaffray & Co的分析师迈克尔·沃克利（Michael Walkley）说，摩托罗拉的市场份额仍然在流失，不久将滑落到第五位。（编译/文芹）

　　来自我国台湾手机业界消息称，今年第二季度摩托罗拉手机发货量将可能落后于LG电子和索尼-爱立信，同时意味着这家美国手机制造商的全球手机发货量排名跌至第五位。

　　该消息援引市场调研公司的数据称，今年第二季度内，摩托罗拉公司手机发货量仅为2200-2300万部，而LG电子和索-爱在该季度的手机发货量分别为2810万部和2400万部。

　　数据显示，如以上半年口径统计，摩托罗拉保留住了全球手机发货量排名第四的席位，其上半年手机发货量达到了5000万部，尽管没有LG电子的5200万部多，但超过了索-爱4600万部发货量。

　　而位居前两位的依旧是领头羊诺基亚和三星电子公司，它们在今年前六个月份当中的手机发货量分别为2.4亿部和9500万部。

　　该报道还称，尽管摩托罗拉公司上季度手机发货量有所下滑，但其二季度从台湾两家原始设计制造商(ODM)——仁宝通讯 (Compal Communications)和奇美通讯(Chi Mei Communication Systems)的产品发货量却有所增长，增长幅度甚至高达40%，通常情况下这一比例为25-30%。这意味着来自摩托罗拉本部研发的高端产品所受到的影响，要比那些来自原始设计制造商的入门级产品受到的影响严重的多。(刘清河 编译)

　　近日有媒体报道，随着摩托罗拉在中国市场强势发布智能PDA“明”系列手机，摩托罗拉酝酿已久的“复兴计划”也逐渐浮出水面。摩托罗拉移动通信事业部总经理任伟光在接受媒体采访时表示，摩托罗拉预计2009年开始起步“复兴”，“中国市场应该比这稍微快一些”。

　　从摩托罗拉高管的表态来看，如中国的整体市场被全球青睐一样，中国手机市场当仁不让地成为摩托罗拉“复兴计划”的重中之重。但是，在国内外手机市场环境发生巨大变化的情况下，中国手机市场是否会再次成就摩托罗拉的辉煌呢？

　　笔者认为，无论从全球市场还是中国市场来看，摩托罗拉所面临的手机市场竞争环境都在发生深刻的变化，而变化的整体趋势正朝向不利于其的方向发展。

　　从全球手机市场来看，苹果的iPhone、RIM的黑莓等手机正在逐渐侵蚀传统手机厂商的市场份额，即使是在手机市场如日中天的Nokia也已经感到了这些手机厂商独特的商务模式与应用所带来的前所未有竞争压力，而对于江河日下的摩托罗拉来说，这些压力就更加明显了。

　　通过长期对通信产业，尤其是终端市场的观察，笔者发现，运营商之间竞争的一个重要维度已经逐渐转向终端平台，而手机厂商竞争的一个重要方面已经集中到业务模式、商务模式等方面的竞争，服务已经成为一个全球话题。诺基亚提出自己要做互联网企业，而Google、Apple等企业正在由IT、互联网企业向通信行业转移，但我们至今并不清楚全球老牌手机巨头摩托罗拉的定位。没有明确的定位，就没有明确的战略，也就很难有一个清晰的“复兴路径”。

　　从国内的手机市场来看，除了与Nokia、三星等国际手机巨头竞争以外，与中国移动合作的黑莓手机、诸多国内品牌手机的竞争也十分激烈，据笔者了解，目前在三线、四线城市，国产品牌手机的出货量正在逐渐提高，而国际大牌手机的日子并不是那么好过。与此同时，让所有品牌手机厂商面临着巨大“中国式难题”的“山寨机”正以一种不可阻挡之势席卷整个国内手机市场。高端机难以与Nokia竞争，低端机面临国内品牌手机与山寨机的激烈阻击，这是摩托罗拉在华面临的重大发展瓶颈。如何突破，不得而知。

　　但是，从另外一个角度来看，凭借iPhone的苹果、凭借黑莓的RIM以及具有中国特色的“山寨机”的崛起也证明在变化莫测的商业领域，尤其是技术创新与商务模式创新驱动发展的手机领域，没有永远的赢家，当然也没有永远的败者。

　　对于摩托罗拉来说，其在通信行业多年积累的技术能力与对通信行业的理解能力，是很多其他新兴手机厂商所无法比拟的，即使在市场份额下降的情况下，摩托罗拉依然保持着全球出货量第二、第三的水平上，当其产品线在新一轮“复兴计划”的驱动下逐渐丰富的时候，相信摩托罗拉还会有能力东山再起。

　　但是，需要指出的是，中国市场曾经成就了Nokia、摩托罗拉这些手机企业在全球的市场地位，在“复兴计划”中，摩托罗拉对中国市场的定位是十分准确的，希望中国市场能够再次成就摩托罗拉的辉煌。

网易科技讯7月10日消息，摩托罗拉第二季首度退居全球第五名，概念股雪上加霜。市调机构StrategyAnalytics预估，摩托罗拉第二季手机出货量仅约2180万支，从第一季全球第三名一下子滑落到第五名。

索尼爱立信日前发布警告，预计第二季将在收支仅持平；摩托罗拉手机部门连续多季亏损、至今业绩并无起色；代工厂集体受影响，表现糟糕。

全球手机品牌面临洗牌，前两年面临亏损或仅小幅获利的韩国三星和LG，去年在高端手机接受度高、以及摩托罗拉节节痛失北美市场的情况下大幅跃进，三星去年已稳坐全球第二宝座，LG在今年第一季超过索尼爱立信成为第四强，第二季再超过摩托罗拉，挺进全球第三名位置。

近日，代工厂也下调了出货目标，与摩托罗拉和索爱关系密切的华宝年出货量由6000万台下降至4800万台，上半年已完成2010万台。

LG昨天在台湾同时发布四款新手机KF300、KF310、KC500和KT520，台湾高层陈川原昨天表示，LG由于开始耕耘CDMA手机市场、抢攻电信商入门3G手机市场两大策略，带动上半年积极成长。他表示，虽然CDMA手机和入门3G手机都偏向中低价产品，但是LG在高阶产品如Viewty等也守稳开放渠道市场，维持整体平均销售单价和获利水准。

根据LG内部出货纪录和各通路库存去化的水准估计，LG市场占有率将进一步提高，下半年会继续耕耘入门3G手机市场，希望进一步提升市占。(ko）

　　本报记者 郭冬颖 北京报道

　　6月27日，《华夏时报》记者独家获悉，摩托罗拉研发的首款TD手机L800T已于近日开始上市。再加上几天前新推出的“图形手机”ZN5、更早前发布的双网双待手机A1800等一系列中高端手机，摩托罗拉似乎恢复了往日机型频出、高潮迭起的势头。在全球业绩遭受种种质疑声中，摩托罗拉在中国终于开始复苏了。

　　走出新品匮乏瓶颈

　　关于摩托罗拉手机，近年来的批评声不断，6月23日，华尔街投资机构又纷纷下调评级，受股票被降级影响，致使摩托罗拉股价本周降至5年来的最低点。

　　但是，在中国，摩托罗拉手机却开始高调出击。6月23日，摩托罗拉中国移动通信事业部宣布了新的一个产品市场计划：联手柯达正式推出Zine系列的第一款手机ZN5。

　　对于一年在华推出六七十款手机的诺基亚来说，即便是N系列的经典手机无论一年推出多少款也不足为奇，但是，对于摩托罗拉来说，ZN5及其背后的含义足够引起业界的高度关注。

　　“摩托罗拉手机的研发战线拉得过长，新品推出速度慢。”这可能是外界对摩托罗拉近年来败走麦城的一种总结。摩托罗拉内部人士透露，摩托罗拉去年在中国仅推出了13款新品。

　　所以，6月23日，ZN5的推出似乎被认为是摩托罗拉重新恢复新品战略的符号——自今年以来，摩托罗拉已经连续推出多款双网双待手机、超薄手机、音乐手机等，再加上此次拍照手机ZN5以及即将推出的TD-SCDMA手机L800T，摩托罗拉的手机新品数量终于重新回到了与竞争对手相同的起跑线上。

　　重回中高端

　　值得注意的是，包括ZN5和L800T在内，摩托罗拉今年推出的一系列手机主要是中高端手机，这显示摩托罗拉欲重夺中高端市场。

　　近年来，摩托罗拉与诺基亚一起推出了大量的低端手机，但是，诺基亚在用低端手机占领市场的同时却用中高端手机的高利润弥补了低端手机的亏损，结果是仍然赚取高额利润，而摩托罗拉却因为中高端手机市场份额下滑而得不偿失，因此，今年摩托罗拉在中高端手机上重新出击被认为是正确的抉择。

　　据摩托罗拉副总裁、移动终端事业部中国区总经理任伟光透露，摩托罗拉已经打造成了音乐、图形、刀锋和PDA四大系列产品，而且都定位于中高端。ZN5正是摩托罗拉图形系列第一款手机。随着这个新系列的开创，摩托罗拉在拍照手机上显然集中了很大的资源，应该会有相当作为。

　　不过，摩托罗拉也并未放弃低端市场。“大约两三周后，摩托罗拉也会推出一系列中低端产品。”任伟光如此表示。

　　摩托罗拉的“刀锋”V3曾开创了超薄手机的新时代，系列“明”手机也使其赚得盆满钵满，“但是，一定要坚持新品开发速度，打造有竞争力的产品”，知名电信市场研究机构三电咨询一位专家如此认为。

　　而任伟光也同时强调，“摩托罗拉追求的是有利润的市场份额，增加市场份额以不牺牲利润为前提”。

摩托罗拉昨天宣布，已和柯达达成合作协议，利用柯达的成像技术和冲印技术，双方联手进军拍照手机领域，以抢占未来的拍照手机市场。

摩托罗拉全球资深副总裁Jeremy Dale透露，摩托罗拉和柯达已经达成为期10年的合作协议，柯达将负责为摩托罗拉的拍照手机提供拍摄技术。摩托罗拉手机事业部中国区总经理任伟光透露，在和柯达合作后，摩托罗拉将在全球推出其全新子品牌ZINE，该品牌将是摩托罗拉的拍照系列手机品牌，和此前已经推出的音乐品牌ROKR、超薄品牌RAZR、商务品牌“明”一起，构成摩托罗拉的产品品牌组合。

同时，摩托罗拉宣布，已经在北京全球首发其首款和柯达合作的拍照手机产品ZINE ZN5，该款手机内置500万像素摄像头，是全球反应速度最快、成像效果最好的拍照手机之一，该款手机将于7月21日前在中国率先上市。