华硕 长期本益比上看15倍

华硕（2357）第1季获利出乎市场预期，税后纯益达72.3亿元，逼近历史新高水平，EPS高达1.94元，合并毛利率21.5％，居国内计算机品牌业者之冠。若不加计员工分红费用化，华硕税前盈余更突破100亿元，展现经营品牌的获利能力。

华硕4大主力产品的毛利率分别为，主机板25％至30％，VGA卡15％至20％，笔记型计算机15％至20％，Eee PC10％至15％。第1季因主机板出货量突破600万片，大幅拉高毛利率。

华硕订下今年笔记型计算机出货量700万台目标，Eee PC则全年出货500万台，后者在陆续推出8.9吋、Atom处理器等新产品后，毛利率仍可望维持在平均水平，预估Eee PC对华硕今年的每股获利贡献达0.8元。

法人预估华硕今年EPS9元，以13倍本益比计，目标价117元，且若华硕能持续展现品牌获利能力，不排除长期本益比有向上调升至15倍的空间。