半导体族群 法说行情生变

本周即将举行法说会的半导体族群，外资圈本周吹起一阵调降投资评等的风潮，继港商麦格理资本与港商德意志证券陆续将IC封装测试双雄硅品（2325）与日月光（2311）的投资评等调降至「中立」后，摩根士丹利证券也将台积电（2330）投资评等调降至「表现与大盘相仿」。

摩根士丹利证券半导体分析师吕家璈指出，虽然调降台积电投资评等，但目标价仍维持64.7元，主要原因是考虑到投资价值偏高、短期已无利多激励股价所致，未来只有在半导体产业基本面有所改善或股价回档至相对合理水位，再来决定进场建立持股。

吕家璈认为，以已公布第一季财报的半导体业来看，第一季存货天数已由去年第四季70天上升至81天、增加6％，可见晶圆代工厂商，势必面临不小调节订单的压力。

外资圈调降投资评等的动作，无疑为下周半导体族群法说会行情投下不小的变量，由于台积电、日月光、硅品都是典型的大型权值股，在本周调节卖压陆续出笼下，国际资金单日卖超金额几乎都以数十亿元的速度增加。

麦格理资本证券科技产业分析师龚真桦指出，本周三（30日）将公布第一季财报的硅品、日月光，数字恐怕不会像市场所预估般乐观，每股获利预估将分别落在0.59与0.45元，比sell side平均值平均要低30％，除非获利调整告一段落，否则股价表现难以优于大盘。

德意志证券半导体分析师周立中，也将硅品投资评等调降到与日月光相同的「继续持有」，他也认为IC封装测试双雄第一季获利没想象中乐观，如果新台币持续升值、原物料价格持续上涨，以硅品为例，2008年平均毛利率将较2007年下滑3.5个百分点、至26.2％。

龚真桦指出，现阶段IC封装测试族群所面临的实际情况是，第二季需求是有较第一季淡季时稍微起色，但下半年订单能见度实在不高。